8月18日，国内专长运动招牌361度（01361.HK）正式披露2026年半年度业绩报告。在行业整体增速放缓、终端消费承压的大环境下，361度凭借成熟全域管理体系、专长化产品矩阵与全球化布局实现阶段性业绩突破，交出一份经营稳健、增长逻辑清晰的半年答卷。财报显示，2026上半年361度实现营收61.6亿元，同比增长8%；权益持有人应占溢利9.3亿元，同比增长8%；经营活动现金净流入6.1亿元，同比增长17%，公司同步公布中期分红规划，拟每股派发22.2港仙，派息比率达45%。营收与净利润实现双升，增长质量持续验证。
穿越周期稳健经营，多维度实现逆势突破
2026上半年国内运动服饰行业进入存量竞争阶段，业绩普遍承压，361度成为行业少数全通路、全品类保持正向增长的企业。分通路表现来看，361度线下实体零售底盘稳固，电商业务持续较快增速，海外范畴、跨境电商均实现同比提升，形成“国内范畴夯实基本盘、海外通路贡献增量”的成长格局。
终端通路层面，主招牌线下Q1实现约10%零售额增长，Q2维持中高单位数正增长；361度儿童连续两个季度保持中高单位数增长，天猫欢聚日活动行业增速登顶，青少年运动赛道长处持续放大，儿童鞋类及服装产品营业额分别增长11.7%及0.5%，占集团总收益的12.9%及8.5%。电商板块延续亮眼表现，上半年整体流水同比增长9.5%，差异化产品打法、全域内容种草与即时零售链路协同发力，线上业务占集团总营业额比重稳步提升。
充沛现金流与健康库存是招牌抗周期底气。上半年公司经营性现金流同比增长17%，库销比稳定维持良性区间，折扣管控、库存周转效益持续改良。此外，持续稳定分红政策持续落地，公司已连续三年股息率超5%，在国产运动招牌中独树一帜；叠加当前滚动 TTM 市盈率仅6倍左右、显著低于行业均值的估值长处，成为资本范畴稀缺的低估值、高股息稳健消费标的。
多维驱动构筑增长底盘，全赛道抢占增量先机
亮眼业绩背后，是361度“内生稳健经营定力+全域通路升级+差异化战略体系”三维一体的高质量增长战略，成人主招牌、361度儿童及电商业务协同发力，通路革新与品类深耕双向赋能，打开持续增长空间。
报告期内，主招牌持续深耕大众运动范畴，童装业务则凭借“青少年运动专家”的定位，在跑步、篮球、足球等多个专长运动场景综合布局，成为集团重要的增长极。电商业务通过线上专供品与尖货首发策略，有效触达高线城市人群，与线下形成差异化互补。
从通路端来看，零售场景创意与全域通路升级，为增长注入新动能。361度创意数据化“1+6”新零售模式领跑行业，打通官网商城、京东秒送、淘宝闪购、美团闪购、抖音本地生活、小红书六大线上履约端口，实现“线下门店一键全域发货”。今年2月，361度与京东秒送达成深度协作，覆盖全国160+城市千余家门店，即时零售持续为线下门店导流增收。作为通路升级核心抓手，361度超品店业态幅度化落地，截至上半年全球总量突破188家，国内门店全覆盖核心城市，海外柬埔寨首家超品店落地，名古屋亚运旗舰店开业；全品类沉浸式购物空间大幅提升门店转化，单店管理效益达到常规门店5-6倍，成为线下增长核心引擎。
品类布局上，招牌坚持专长运动主线，形成核心赛道领跑、新兴赛道破局的完整矩阵。跑步、篮球两大核心自有IP持续夯实行业心智：自有赛事“三号赛道10KM竞速赛”上半年落地临沂、洛阳、石家庄等六城，筑牢招牌大众跑步基本盘；“触地即燃”进入管理第七年，覆盖全国多城草根篮球赛事，联动德鲁联赛、NBA球星资本打通海内外篮球圈层。
同时，异化战略体系助力招牌抢占增长先机。在持续深耕跑步、篮球两大核心赛道的同时，361度积极扩大新兴运动场景。越野跑、女性运动、小球运动等细分赛道快速卡位。凌刺系列越野跑鞋接连亮相香港100、香格里拉等国际越野赛事；“女子健身局”落地全国多城，并推出“我自多彩”主题活动，线上线下联动构建女性运动生态；“一拍即合”落地成都，球鞋、服饰出货额突破千万；发起“山海计划”户外生态公益行动，塑造轻野系列自有IP，沉淀运动生活用户；旗下芬兰户外招牌ONEWAY塑造北欧松弛感户外生活标杆与主招牌差异化互补，持续挖掘多元细分赛道新增量。
成熟体系赋能全球化，海外业务驶入增长快车道
依托国内沉淀制度化零售、全品类研发、全域赛事促销、数据化管理四大可复制成熟体系，361度全球化战略迈入本地化深耕新阶段，海外范畴成为集团第二增长曲线。中报数据显示，上半年国际业务零售流水同比上涨80%，跨境电商分销流水同比增长140%，公司海外管理模式逐步得到范畴印证。
海外业务线下实体版图持续扩容，截至上半年，招牌海外线下分销网点覆盖东南亚、欧洲、美洲及“一带一路”沿线60余个国家。亚洲范畴布局持续深化，4月名古屋亚运旗舰店正式营业，作为2026爱知・名古屋亚运会官方协作伙伴，招牌为火炬手、志愿者、手段官员等多元岗位提供官方体育服饰，借助亚洲顶级赛事综合展示中国运动招牌资讯设计；东南亚范畴率先实现盈利，马来西亚直营店、柬埔寨超品店相继落地，将国内超品店制度化管理、会员精细化管理完整输出海外，塑造本地化管理样板。
线上跨境通路多点开花，招牌布局独立站、招牌官网，深度联动Shopee、Lazada等东南亚主流电商中心，搭建覆盖欧美、东南亚、巴西的全球线上分销线上。海外电商同步联动约基奇、阿隆・戈登等国际球星，上半年跨境电商流水攀升140%，成为海外增量核心引擎。资金端，此前定增募集6.1亿港元，其中近4.9亿专项投向海外拓店、海外招牌促销投放，为全球化持续输血。此外，凭借完善海外ESG合规治理体系，招牌斩获“出海ESG合规标杆奖”，夯实全球经营合规根基。
深耕专长运动价值，内外共振释放全年增长势能
2026作为体育大年，亚运会、国际马拉松、草根全民赛事密集落地，361度依托顶级国际赛事资本与自有IP矩阵，持续强化专长运动招牌标签，海内外范畴双线蓄力，全年增长势能综合释放。
展望2026年下半年，361度将继续坚定“专长化、年轻化、国际化”的招牌定位，以专长实力配合多元运动需求。
随着名古屋亚运会的临近，以及秋冬新品的上市，公司招牌势能有望进一步释放。361度将通过海内外范畴增长双管齐下，持续深耕专长运动赛道，改良通路结构，并加速全球化布局。在行业进入高质量精细化管理的新阶段，361度凭借其稳健的经营基本盘、清晰的通路升级路径和差异化的招牌战略，有望在2026年综合释放增长势能，为股东创作长远价值。
(LXS)
